ผลการดำเนินงานลดลงอย่างต่อเนื่อง ราคาหุ้นลดลงครึ่งหนึ่ง: แนวโน้มขาลงของผลิตภัณฑ์นม Guangming นั้นไม่อาจหยุดยั้งได้

ในฐานะบริษัทผลิตภัณฑ์นมชั้นนำเพียงแห่งเดียวที่เข้าร่วมการประชุม China Quality Conference ครั้งที่ 5 บริษัท Guangming Dairy ยังไม่ได้จัดส่ง "บัตรรายงาน" ในอุดมคติ
เมื่อเร็วๆ นี้ Guangming Dairy เปิดเผยรายงานประจำไตรมาส 3 ปี 2566 โดยในช่วง 3 ไตรมาสแรก บริษัทมีรายได้ 20.664 พันล้านหยวน ลดลง 3.37% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิอยู่ที่ 323 ล้านหยวน ลดลง 12.67% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่กำไรสุทธิหลังหักกำไรและขาดทุนที่ไม่เกิดซ้ำเพิ่มขึ้น 10.68% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 312 ล้านหยวน
ในส่วนของกำไรสุทธิที่ลดลง Guangming Dairy อธิบายว่าสาเหตุหลักมาจากรายได้ในประเทศที่ลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วงระยะเวลารายงาน และความสูญเสียจากบริษัทย่อยในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม การขาดทุนของบริษัทไม่ใช่ปรากฏการณ์ล่าสุด
ผู้จัดจำหน่ายประสิทธิภาพที่ชะลอตัวลงยังคงลาออกต่อไป
เป็นที่ทราบกันดีว่า Guangming Dairy มีธุรกิจหลัก 3 ส่วน ได้แก่ การผลิตนม การเลี้ยงสัตว์ และอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเน้นการผลิตและจำหน่ายนมสด โยเกิร์ตสด นมยูเอชที โยเกิร์ตยูเอชที เครื่องดื่มกรดแลคติค ไอศกรีม นมสำหรับทารกและผู้สูงอายุ ผง ชีส และเนย อย่างไรก็ตาม จากรายงานทางการเงินแสดงให้เห็นชัดเจนว่าผลการดำเนินงานด้านผลิตภัณฑ์นมของบริษัทส่วนใหญ่มาจากนมเหลว
เมื่อพิจารณาจากปีงบประมาณทั้งหมดสองปีล่าสุดในปี 2021 และ 2022 รายได้จากผลิตภัณฑ์จากนมคิดเป็นกว่า 85% ของรายได้รวมของ Guangming Dairy ในขณะที่การเลี้ยงสัตว์และอุตสาหกรรมอื่นๆ มีส่วนน้อยกว่า 20% ภายในกลุ่มผลิตภัณฑ์นม นมเหลวสร้างรายได้ 17.101 พันล้านหยวนและ 16.091 พันล้านหยวน คิดเป็น 58.55% และ 57.03% ของรายได้ทั้งหมดตามลำดับ ในช่วงเวลาเดียวกัน รายได้จากผลิตภัณฑ์นมอื่นๆ อยู่ที่ 8.48 พันล้านหยวนและ 8 พันล้านหยวน คิดเป็น 29.03% และ 28.35% ของรายได้รวม ตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ความต้องการผลิตภัณฑ์นมของจีนมีความผันผวน ส่งผลให้รายได้และกำไรสุทธิของบริษัท Guangming Dairy ลดลง "สองเท่า" รายงานผลการดำเนินงานประจำปี 2565 แสดงให้เห็นว่า Guangming Dairy มีรายได้ 28.215 พันล้านหยวน ลดลง 3.39% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ 361 ล้านหยวน ลดลง 39.11% เมื่อเทียบเป็นรายปี ถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2562
หลังจากไม่รวมกำไรและขาดทุนที่ไม่เกิดขึ้นประจำ กำไรสุทธิของ Guangming Dairy ในปี 2565 ก็ลดลงกว่า 60% เมื่อเทียบเป็นรายปี เหลือเพียง 169 ล้านหยวน เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส กำไรสุทธิของบริษัทหลังจากหักรายการที่ไม่เกิดซ้ำในไตรมาสที่สี่ของปี 2022 บันทึกไว้ว่าขาดทุน 113 ล้านหยวน ซึ่งเป็นการขาดทุนในไตรมาสเดียวที่ใหญ่ที่สุดในรอบเกือบ 10 ปี
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปี 2022 ถือเป็นปีงบประมาณเต็มปีแรกภายใต้ประธาน Huang Liming แต่ก็เป็นปีที่ Guangming Dairy เริ่ม "สูญเสียแรงผลักดัน"
ในปี 2564 Guangming Dairy ได้กำหนดแผนการดำเนินงานปี 2565 โดยมีเป้าหมายเพื่อให้มีรายได้รวม 31.777 พันล้านหยวน และมีกำไรสุทธิที่เป็นของบริษัทแม่ 670 ล้านหยวน อย่างไรก็ตาม บริษัทล้มเหลวในการบรรลุเป้าหมายทั้งปี โดยมีอัตราความสำเร็จของรายได้อยู่ที่ 88.79% และอัตราความสำเร็จของกำไรสุทธิที่ 53.88% Guangming Dairy อธิบายในรายงานประจำปีว่า สาเหตุหลักคือการชะลอการเติบโตของการบริโภคผลิตภัณฑ์นม การแข่งขันในตลาดที่รุนแรง และรายได้จากนมเหลวและผลิตภัณฑ์นมอื่นๆ ที่ลดลง ซึ่งก่อให้เกิดความท้าทายที่สำคัญต่อประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัท
ในรายงานประจำปี 2565 Guangming Dairy ได้ตั้งเป้าหมายใหม่ในปี 2566 โดยมุ่งเป้าไปที่รายได้รวม 32.05 พันล้านหยวน กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น 680 ล้านหยวน และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นมากกว่า 8% ทั้งนี้ การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรประจำปีนี้มีแผนไว้ที่ 1.416 พันล้านหยวน
เพื่อให้บรรลุเป้าหมายเหล่านี้ Guangming Dairy ระบุว่าบริษัทจะระดมทุนผ่านเงินทุนของตนเองและช่องทางการจัดหาเงินทุนภายนอก ขยายทางเลือกทางการเงินที่มีต้นทุนต่ำ เร่งการหมุนเวียนของเงินทุน และลดต้นทุนการใช้เงินทุน
อาจเนื่องมาจากประสิทธิผลของมาตรการลดต้นทุนและปรับปรุงประสิทธิภาพ ภายในสิ้นเดือนสิงหาคม 2566 Guangming Dairy จึงจัดทำรายงานครึ่งปีที่ทำกำไรได้ ในช่วงเวลานี้ บริษัทมีรายได้ 14.139 พันล้านหยวน ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายปีที่ 1.88% กำไรสุทธิอยู่ที่ 338 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 20.07% เมื่อเทียบเป็นรายปี และกำไรสุทธิหลังหักรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำอยู่ที่ 317 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 31.03% เมื่อเทียบเป็นรายปี
อย่างไรก็ตาม หลังจากไตรมาสที่สามของปี 2023 Guangming Dairy “เปลี่ยนจากกำไรไปสู่ขาดทุน” โดยมีอัตราความสำเร็จของรายได้อยู่ที่ 64.47% และอัตราความสำเร็จของกำไรสุทธิที่ 47.5% กล่าวอีกนัยหนึ่ง เพื่อให้บรรลุเป้าหมาย Guangming Dairy จะต้องสร้างรายได้เกือบ 11.4 พันล้านหยวน และกำไรสุทธิ 357 ล้านหยวนในไตรมาสสุดท้าย
เนื่องจากความกดดันด้านประสิทธิภาพยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ผู้จัดจำหน่ายบางรายจึงเริ่มมองหาโอกาสอื่น ตามรายงานทางการเงินประจำปี 2565 รายได้จากการขายจากผู้จัดจำหน่ายของ Guangming Dairy อยู่ที่ 20.528 พันล้านหยวน ลดลง 3.03% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต้นทุนการดำเนินงานอยู่ที่ 17.687 พันล้านหยวน ลดลง 6.16% เมื่อเทียบเป็นรายปี และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 2.87 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 13.84% ภายในสิ้นปี 2565 Guangming Dairy มีผู้จัดจำหน่าย 456 รายในภูมิภาคเซี่ยงไฮ้ เพิ่มขึ้น 54 ราย บริษัทมีผู้จัดจำหน่ายในภูมิภาคอื่นๆ 3,603 ราย ลดลง 199 ราย โดยรวมแล้ว จำนวนผู้จัดจำหน่ายของ Guangming Dairy ลดลง 145 รายในปี 2565 เพียงปีเดียว
ท่ามกลางประสิทธิภาพที่ลดลงของผลิตภัณฑ์หลักและการจากไปของผู้จัดจำหน่ายอย่างต่อเนื่อง Guangming Dairy ยังคงตัดสินใจที่จะขยายธุรกิจต่อไป
เพิ่มการลงทุนในแหล่งนมพร้อมทั้งพยายามหลีกเลี่ยงปัญหาด้านความปลอดภัยของอาหาร
ในเดือนมีนาคม 2564 Guangming Dairy ได้ประกาศแผนการเสนอขายหุ้นแบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ โดยมีเป้าหมายที่จะระดมทุนได้ไม่เกิน 1.93 พันล้านหยวนจากนักลงทุนเฉพาะรายสูงสุด 35 ราย
Guangming Dairy ระบุว่าเงินที่ระดมทุนได้จะนำไปใช้ในการสร้างฟาร์มโคนมและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ตามแผนดังกล่าว เงินที่ระดมทุนได้ 1.355 พันล้านหยวนจะถูกจัดสรรให้กับโครงการย่อย 5 โครงการ ซึ่งรวมถึงการก่อสร้างฟาร์มสาธิตโคนม 12,000 ตัวในเมืองซุยซี หวยเป่ย ฟาร์มสาธิตโคนม 10,000 ตัวในเมืองจงเว่ย ฟาร์มสาธิตโคนม 7,000 ตัวในเมืองฟูนัน ฟาร์มสาธิตโคนม 2,000 ตัวในเมืองเหอชวน (ระยะที่ 2) และการขยายฟาร์มเพาะพันธุ์โคนมหลักระดับชาติ (ฟาร์มโคนมจินซาน)
ในวันที่มีการประกาศแผนการวางตำแหน่งเฉพาะเจาะจง บริษัท Guangming Animal Husbandry Co., Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Guangming Dairy ได้เข้าซื้อหุ้น 100% ของ Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd. ในราคา 1.8845 ล้านหยวน จาก Shanghai Dingniu Feed Co., Ltd. และหุ้น 100% ของบริษัท Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. มูลค่า 51.4318 ล้านหยวน
ในความเป็นจริง การลงทุนที่เพิ่มขึ้นในการดำเนินงานต้นน้ำและห่วงโซ่อุตสาหกรรมแบบครบวงจรกลายเป็นเรื่องปกติในอุตสาหกรรมนม บริษัทนมรายใหญ่ เช่น Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope และ Sanyuan Foods ได้ลงทุนอย่างต่อเนื่องในการขยายกำลังการผลิตฟาร์มโคนมต้นน้ำ
อย่างไรก็ตาม ในฐานะ “ผู้เล่นเก่า” ในกลุ่มนมพาสเจอร์ไรส์ เดิมที Guangming Dairy มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจน เป็นที่ทราบกันว่าแหล่งนมเหลวของ Guangming ส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในเขตภูมิอากาศแบบมรสุมเย็นที่ได้รับการยอมรับในระดับสากล ซึ่งเหมาะสำหรับการเลี้ยงโคนมคุณภาพสูง ซึ่งเป็นตัวกำหนดคุณภาพที่เหนือกว่าของนมของ Guangming Dairy แต่ธุรกิจนมพาสเจอร์ไรส์เองก็มีความต้องการด้านอุณหภูมิและการขนส่งสูง จึงเป็นความท้าทายในการครองตลาดระดับประเทศ
เนื่องจากความต้องการนมพาสเจอร์ไรส์เพิ่มขึ้น บริษัทนมชั้นนำก็เข้าสู่สาขานี้เช่นกัน ในปี 2560 Mengniu Dairy ได้ก่อตั้งหน่วยธุรกิจนมสด และเปิดตัวแบรนด์ "Daily Fresh" ในปี 2018 Yili Group ได้สร้างแบรนด์นมสด Gold Label โดยเข้าสู่ตลาดนมอุณหภูมิต่ำอย่างเป็นทางการ ภายในปี 2023 เนสท์เล่ยังได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์นมสดแบบเย็นชนิดแรกอีกด้วย
แม้จะลงทุนเพิ่มในแหล่งนม แต่ Guangming Dairy ก็ประสบปัญหาด้านความปลอดภัยของอาหารซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตามรายงานของสำนักข่าว Xinhua ในเดือนกันยายนปีนี้ Guangming Dairy ได้ออกมาขอโทษต่อสาธารณะบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ โดยกล่าวถึงเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยของอาหาร 3 เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม
มีรายงานเมื่อวันที่ 15 มิถุนายน ประชาชน 6 คนในอำเภอหยิงซ่าง มณฑลอันฮุย มีอาการอาเจียนและอาการอื่นๆ หลังจากดื่มนมกวงหมิง เมื่อวันที่ 27 มิถุนายน กวงหมิงได้ออกจดหมายขอโทษสำหรับน้ำอัลคาไลจากน้ำยาทำความสะอาดที่ซึมเข้าไปในนม “โหยวเป่ย” เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม หน่วยงานบริหารอุตสาหกรรมและการพาณิชย์ของนครกวางโจวได้เผยแพร่ผลการตรวจสอบสุ่มตัวอย่างผลิตภัณฑ์นมที่หมุนเวียนในรอบที่สองในช่วงไตรมาสที่สองของปี 2555 ซึ่งผลิตภัณฑ์นม Guangming ปรากฏอยู่ใน "บัญชีดำ" อีกครั้ง
บนแพลตฟอร์มการร้องเรียนผู้บริโภค "Black Cat Complaints" ผู้บริโภคจำนวนมากได้รายงานปัญหาเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของ Guangming Dairy เช่น การเน่าเสียของนม วัตถุแปลกปลอม และความล้มเหลวในการปฏิบัติตามสัญญา ณ วันที่ 3 พฤศจิกายน มีการร้องเรียน 360 รายการที่เกี่ยวข้องกับ Guangming Dairy และเกือบ 400 รายการเกี่ยวกับบริการสมัครสมาชิก “随heart订” ของ Guangming
ในระหว่างการสำรวจนักลงทุนในเดือนกันยายน Guangming Dairy ไม่ได้ตอบคำถามเกี่ยวกับประสิทธิภาพการขายของผลิตภัณฑ์ใหม่ 30 รายการที่เปิดตัวในช่วงครึ่งแรกของปี
อย่างไรก็ตาม รายได้และกำไรสุทธิที่ลดลงของ Guangming Dairy ได้สะท้อนให้เห็นในตลาดทุนอย่างรวดเร็ว ในวันซื้อขายวันแรกหลังจากเผยแพร่รายงานประจำไตรมาสที่สาม (30 ตุลาคม) ราคาหุ้นของ Guangming Dairy ลดลง 5.94% เมื่อปิดตลาดวันที่ 2 พฤศจิกายน หุ้นของบริษัทซื้อขายกันที่ 9.39 หยวนต่อหุ้น ลดลงสะสม 57.82% จากจุดสูงสุดที่ 22.26 หยวนต่อหุ้นในปี 2020 และมูลค่าตลาดรวมลดลงเหลือ 12.94 พันล้านหยวน
เมื่อพิจารณาถึงแรงกดดันจากผลการดำเนินงานที่ลดลง ยอดขายผลิตภัณฑ์หลักที่ย่ำแย่ และการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่เข้มข้นขึ้น จะต้องรอดูกันต่อไปว่า Huang Liming จะนำ Guangming Dairy กลับไปสู่จุดสูงสุดได้หรือไม่